Olaf Scholz machte die „Zeitenwende“ zum (Un)Wort des Jahres. Für die Kapitalmärkte gab es sie auf jeden Fall. Die Inflation überrollte die Märkte mit ungebremster Vehemenz und notierte zeitweise zweistellig. Die Notenbanken reagierten spät, aber sie reagierten. Der Realzins sank so stark in den negativen Bereich wie nie zuvor. Den realen Kapitalerhalt anzustreben, ist vorerst zur Illusion geworden. Das Augenmerk war im letzten Jahr allein darauf gerichtet, nominal nicht zu viel zu verlieren.

Aktives Depotmanagement ist zur Notwendigkeit geworden, doch die regulatorischen Hürden beim Austausch nur eines Fonds im Anlegerportfolio verhindern, dass Finanzanlageberater helfen können. Sie haben nicht die Zeit, gute Fonds zu recherchieren und auch nicht die Zeit, den Austausch bei Dutzenden von Kunden formalgerecht umzusetzen. Dachfonds sind hier grundsätzlich eine gute Lösung, sind jedoch meist nur bei der Zielfonds-Auswahl aktiv. Allokations- und Risikomanagement sind outgesourct.
 
Anders beim Mehrwertphasen Balance Plus UI (kurz: MBUI), der drei unterschiedliche Portfolien vereint , die – je nach Marktlage und Erwartungen – unterschiedlich gewichtet werden. Die Basis bildet das Strategische Basis-Portfolio, in dem vor allem gut selektierte vermögensverwaltende Fonds allokiert sind. Je nach Marktsentiment erfolgt hier eine offensivere oder – wie im letzten Jahr – defensivere Ausrichtung. Das Taktische Opportunitäts-Portfolio – in 2022 stark untergewichtet – nutzt vor allem Chancen in Aufwärtsphasen. Hier sind Themenfonds oft nur für wenige Wochen oder Monate allokiert. Im Taktischen Absicherungs-Portfolio sind vor allem gering schwankende Fonds allokiert. Hier wird aber auch aktiv abgesichert. So war der MBUI schon im Januar 2022 auf der Aktienseite marktneutral aufgestellt. Als der Zinsanstieg begann, wurden US- sowie deutsche und italienische Staatsanleihen geshortet. Der Erfolg zeigt sich im Maximum Drawdown von nur 7,33 Prozent für 2022.
 
Wen, liebe Leser, dieses Anlagekonzept anspricht: Der Fonds wird mit der Donner & Reuschel AG als Verwahrstelle betrieben und ist an der Börse Hamburg gelistet.

Newsletter vom 18. Januar 2023

Jürgen Dumschat – Head of Portfolio Management
LORIAC Low Risk Asset Control GmbH

In Märkten mit wechselnden Trends fällt es Anlegern schwer, mit den Entwicklungen Schritt zu halten. Bestenfalls gelingt die Umschichtung offensiverer in defensivere Fonds – oder auch umgekehrt – zum jeweils richtigen Zeitpunkt. Der Regelfall ist jedoch eher, dass Entscheidungen anhand des Blicks in den Rückspiegel getroffen werden. Geht es bergab, fällt der Einstieg schwerer als der Kauf eines Fonds nach herausragender Entwicklung.

So oder so – bei jedem Verkauf fällt Abgeltungssteuer auf die Erträge an, soweit nicht mit Verlust verkauft wird. Beides ist ärgerlich, kann jedoch durch eine gut strukturierte Dachfonds-Lösung vermieden werden. Gerade im aktuell von Unsicherheit geprägten Umfeld zeigen sich die Herausforderungen. Das Portfolio muss den schnell wechselnden Trends angepasst werden. Dazu jedes Mal auf den Button für Kauf oder Verkauf einzelner Assets zu drücken, ist nur selten zielführend. Jedoch kann das Problem durch das Zusammenspiel eines strategischen Basis-Portfolios mit einem taktischen Absicherungs-Portfolio und einem taktischen Opportunitäts-Portfolio angegangen werden. So kann ein Fonds eine komplette Vermögensverwaltung für Anleger bieten, die breit gestreut investieren möchten, ohne ständig viele Einzeltitel überwachen zu müssen.

Beim Mehrwertphasen Balance Plus UI WKN A2QCX6, kurz ‚MBUI‘, werden drei Sub-Portfolios in diesem Sinne je nach Marktlage und Zukunftserwartungen unterschiedlich gewichtet. Anhand der Entwicklungen im August 2021 lässt sich dies bestens nachvollziehen, denn während der DAX an den drei größten Verlusttagen im Schnitt 0,67 Prozent verlor, lag der MBUI an diesen Tagen im Schnitt nur 0,19 Prozent im Minus (28 Prozent Abwärts-Partizipation). An den drei stärksten DAX-Tagen, an denen der DAX im Schnitt 0,65 Prozent zulegte, gewann der MBUI jedoch durchschnittlich 0,39 Prozent und partizipierte damit zu 60 Prozent an der Aufwärtsentwicklung. Den Ausschlag gab die deutlich defensivere Ausrichtung, mit der trotzdem ein Monatsergebnis von 1,07 Prozent erzielt werden konnte. Die Grafik zeigt diese Entwicklung im Gesamt-Zusammenhang seit Start der Strategie, wobei die in Rede stehende Anteilsklasse erst am 15.12.2020 bei Universal Investment aufgelegt wurde. Die Verwahrstelle ist die Donner & Reuschel AG. Der Fonds ist an der Börse Hamburg gelistet und kann dort agiofrei geordert werden.

Newsletter vom 15. September 2021

Jürgen Dumschat – Head of Portfolio Management
LORIAC Low Risk Asset Control GmbH