Weltweit erhöhten die Zentralbanken zuletzt die Leitzinsen. Damit soll der rasant steigenden Inflation Paroli geboten werden. Die Phase des billigen Geldes und extrem günstiger Kredite dürfte also passé sein. Sind Renten-Investments vor diesem Hintergrund angeraten?

Die Zinsen, so ist zu konstatieren, kehren derzeit zum Normalzustand im historischen Kontext zurück. Anleihen bieten wieder veritable Renditen – wie erfreulich.

Doch viele Anleger blicken auch etwas besorgt auf die aktuelle Zins- und Inflationsentwicklung. Steigen die Zinsen weiter, könnten nicht nur Verluste an den Bondmärkten, sondern zusätzlich eine Rezession drohen. Jedoch mehren sich gegenwärtig die Anzeichen, dass der Scheitelpunkt der Inflation – zumindest in den USA – erreicht ist und die Zentralbanken die Zinsen nur noch in einem überschaubaren Maße weiter anheben werden. Und wenn man bei solch einem Szenario die Anlage-Schlüsselfaktoren, wie selektive Titelauswahl und die ‚richtige‘ Mischung berücksichtigt, sind die Aussichten auf Vermögenszuwächse für Bond-Investoren besser, als dies viele vermuten.
Attraktiv, so sehen wir es, bleiben vor allem Unternehmensanleihen und Covered Bonds. Erstere wegen der mittlerweile interessanten Renditen und letztere aufgrund der hohen Sicherheit. Mit der erhöhten Volatilität und einer wirtschaftlichen Unsicherheit dürfte der Aktienmarkt dagegen eher labil bleiben. Eine Alternative ist jedoch der Optionsmarkt. Mit einer fast schon systematischen Fehlbewertung offeriert er eine nicht zu unterschätzende alternative Ertragsquelle – gerade in sogenannten Seitwärtsphasen.

Genau dies nutzt der Rentenfonds StarCapital Premium Bonds plus (WKN: 978187), der von Bellevue Asset Management in Kooperation mit der Donner & Reuschel AG betrieben wird. Im Anlagefokus stehen insbesondere Unternehmensanleihen und Covered Bonds. Seit Juli 2021 wird zusätzlich zwecks Ertragsoptimierung eine konservative Optionsstrategie eingesetzt. Ziel des Fonds, der auch an den Börsen in Hamburg und Hannover handelbar ist, sind attraktive Gesamterträge. Laufzeiten- und Bonitätsstruktur werden aktiv gesteuert. Selbstverständlich ist für uns auch ein solides ESG-Rating.

Newsletter vom 23. November 2022

Klaus Spöri – Senior-Portfoliomanager Renten
Bellevue Asset Management (Deutschland) GmbH

Gibt es am Rentenmarkt überhaupt noch Chancen? Worauf sollten Investoren setzen? Schließlich ist es wenig wahrscheinlich, dass die Zinsen kurz- bis mittelfristig wieder das Niveau von vor 10 Jahren erreichen. Sind Anlagen in Rentenwerten aktuell also eine Art ‚mission impossible‘?

Mitnichten! Wir setzen auf eine aussichtsreiche Kombination aus Unternehmensanleihen, variabel verzinslichen Anleihen sowie alternativen Ertragsquellen, die uns eine konservative Optionsstrategie bietet. Für die Anleger bedeutet dies attraktive Gesamterträge bei überschaubarer Volatilität.

Jeder sieht, dass die Inflationsraten weltweit Marken erreicht haben, wie zuletzt vor 30 Jahren. Zinssteigerungen scheinen unausweichlich. Klassische Staatsanleihen dürften wohl erst einmal weiterhin kaum Gewinne erzielen. Wer auf lange Laufzeiten gesetzt hat, dem drohen auch noch hohe Kursverluste. Bei den von uns derzeit favorisierten Unternehmensanleihen stellt sich dies anders dar. Zum einen ist deren Rendite nicht so stark durch die Zentralbanken beeinflusst wie bei Staatsanleihen. Zum anderen findet man hier deutlich mehr Marktineffizienzen sowie Fehlbewertungen – und damit auch Anlagechancen. Interessant sind außerdem variabel verzinsliche Anleihen. Steigt der Geldmarktzins, steigt auch die Verzinsung der jeweiligen Anleihe und Kursverluste werden vermieden. Zudem setzen wir auf den Optionsmarkt. Mit seiner fast schon systematischen Fehlbewertung bietet er eine nicht zu unterschätzende alternative Ertragsquelle. Abgerundet wird unsere Rentenstrategie durch die Allokation von ausgewählten Covered Bonds.

Und wenn ich von ‚wir‘ spreche, dann meine ich das in unserem StarCapital Premium Bonds plus UI WKN 978187 umgesetzte Anlagekonzept. Dieser, mit der Donner & Reuschel AG betriebene Fonds, ist an den Börsen Hamburg und Hannover gelistet. Seit Juli 2021 wird übrigens die vorgenannte konservative Optionsstrategie zur Ertragsoptimierung eingesetzt. Es versteht sich fast von selbst, dass ein solides ESG-Rating bei allen Anlagen im Fokus steht und dass die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur aktiv von uns gesteuert wird. Anleihen im Anlagejahr 2022 sind sicherlich ein schwieriges Investment, aber beileibe kein Renditekiller.

Newsletter vom 19. Januar 2022

Klaus Spöri – Senior-Portfoliomanager Renten
StarCapital AG